Data Analyse du marché actions européen
Semaine du 23 au 29 Mai 2022: Préparez vous à une nouvelle rotation.
Marché Actions Européen
Cette semaine a Ă©tĂ© marquĂ©e par un rebond technique du marchĂ© actions, le sentiment Ă©tant devenu tellement âBearishâ quâil en est devenu un signal âcontrarianâ dâachat, permettant de clĂŽturer la semaine avec la plus forte hausse hebdomadaire depuis mi-mars. En hausse de prĂ©s de 3% la semaine derniĂšre, lâindice reste environ Ă -11% en dessous de ses plus hauts historiques (495.46)
MalgrĂ© le niveau de stress ambiant, le marchĂ© est loin dâavoir capitulĂ©
Le Rebond reste nĂ©anmoins technique, moins dâun tiers des entreprises du Stoxx 600 ayant une moyenne mobile 200 jours haussiĂšre. Il faut ĂȘtre vigilant au fait quâil ne sâagit probablement que dâun retour Ă la moyenne.
Les principaux moteur de la dynamique actuelle du marchĂ©, les taux et lâinflation ont Ă©galement marquĂ© le pas, ce qui pourrait entrainer un changement de la stratĂ©gie des investisseurs, privilĂ©giant le style âcroissanceâ au dĂ©triment de la âValueâ.
Dynamique des Facteurs Boursiers
LâĂ©volution du style de marchĂ© est justement, Ă mon avis, la question qui se pose dans le rebond que nous connaissons.
Lâenvironnement macro-Ă©conomique reste morose, avec une baisse des PMI (Purchasing managerâs Index) qui logiquement devrait se poursuivre, une politique monĂ©taire restrictive et des cours du pĂ©trole qui devraient peser sur la demande globale, ne sommes nous pas face Ă un moment de vĂ©ritĂ© pour les secteurs âValueâ?
AprĂšs 20% de surperformance du Value rapportĂ© au Growth depuis le dĂ©but de lâannĂ©e, allons nous assister Ă un retour en force du style âCroissanceâ?
Si vous privilégiez ce scénario, il faudra alors se méfier du secteur pétrolier et du secteur bancaire.
Robustesse du Trend:
La volatilitĂ© des actions rapportĂ©e Ă celle des obligations est un indicateur intĂ©ressant pour Ă©valuer la robustesse de la tendance du marchĂ© actions. Lorsquâil monte, soit le trend haussier est fragile, soit le trend est baissier. Lorsquâil baisse, le trend est solide.
Dans cette phase de baisse, phĂ©nomĂšne assez inhabituel, la volatilitĂ© des actions rapportĂ©e Ă celle des obligations souveraines europĂ©ennes a poursuivi sa baisse enclenchĂ©e depuis Mai 2021, ce qui me pousse Ă dire que la correction actuelle est dâabord celle du marchĂ© obligataire, qui entraine avec lui les secteurs qui ont le plus bĂ©nĂ©ficiĂ© de la baisse des taux
Est-ce pour autant que le trend est vouĂ© Ă se retourner solidement? Il est permis dâen douter. Un autre moyen utile pour juger de la robustesse du trend et dâĂ©valuer si lâindice est portĂ© par lâensemble de ses composants, petites et grandes capitalisations, ou sâil nâest tenu que par ses grandes capitalisations. Un bon moyen de le savoir est de faire le rapport en lâindice Ă©quipondĂ©rĂ© et lâindice phare.
Et la nous voyons que cet indicateur sâest significativement dĂ©gradĂ© depuis fin 2021, et ne donne pas encore de signe de redressement.
Secteurs Européens:
Performance Sectorielle Relative au MSCI EUROPE
Classement de performance sectorielle Hebdomadaire
Corrélation moyenne entre les secteurs:
Au dessus de 0.75, nous faisons face Ă un risque de Sell off. Nous nây sommes pas encore. La rotation sectorielle continue de jouer, surtout quâil a fallu prendre des risques (en achetant le secteur pĂ©trolier) pour rĂ©sister Ă la baisse des marchĂ©s.
Le Sunburst du marché européen
Volumes anormaux
A la hausse:
A la baisse: